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“资本寒冬”究竟有多可怕?看看八位顶尖投资人怎么做、怎么说_微芯

时间:2019-09-17

原标题:“首都冬天”多么可怕?了解八大投资者如何做到以及如何说出来

(来源:蠕虫创意)

经济观察报道员李子伟

这个故事的主角已经改变了

“冷,冷到冰点。”

“它慢得多。”

“悬崖正在下降。”

“更加谨慎。”

8月29日,西安。数千人参加的虚拟投资峰会仍然拥挤,但代表舞台主流资本的大咖啡对目前“资本冬季”的定义没有任何异议。

红杉资本中国基金合伙人周伟,软银中国资本管理合伙人宋安珍,陈辉资本创始管理合伙人肖小平,青松基金创始合伙人董占斌,德东资本创始合伙人田立新,青科集团联合总裁兼清科负责人创业投资有限公司袁润兵,他们这次都说:“太冷了。”

数据测试了风险资本市场的温度。根据清科研究中心发布的报告,2019年上半年中国股权投资市场新股权基金总规模约为5770亿元,同比下降19.4%;投资市场投资案例3,592件,总投资2610.91亿元,低于去年同期。 39.1%和58.5%。其中,早期市场新增资金32.63亿元,同比下降68.7%;风险投资市场新增募集资金892.27亿元,同比下降49.6%。

几乎所有在场的机构都承认2019年投入了大量项目。在此之前,2018年私人配售规模的突然下降是赤裸裸的。每个人都认为风险投资很难恢复到激烈的局面。在短期内。不仅是他们,还有市场外的投资者,他们无法看到未来几个季度的转变。

但他们似乎并没有气馁,讨论的气氛依然生动活泼。

在2019年3月,一名“建设”公司从西安画竹科技宣布,它已经完成了新一轮融资。融资完成后,红杉资本成为公司的第一大股东。

这是一家成立四年的初创公司。它是建筑施工领域的主要软件。它通过软件解决了项目现场管理的问题,提高了施工单位的整体信息管理水平。周山,红杉资本中国基金合伙人表示:“这是最本土企业。”

周伟解释说:“建筑业是数字化的。”如今,那些项目的进展正在加速,但质量不会降低,落后于越来越多的软件和数字化管理的实施。

与红杉资本一样,新立资本集团创始人兼董事长王朝勇发现,寻找投资者的优秀企业家不再局限于北京,上海和深圳。像西安这样的硬技术聚会场所越来越受欢迎,辛中立在这里找到了几个最喜欢的项目。

软银自2000年以来一直在中国投资。软银中国资本管理合伙人宋安珍表示,软银主要关注四个方向:TMT,医疗保健,新材料和新能源,以及先进的制造和消费。宋安贞本人更喜欢硬技术。他在西安投资了几家硬技术公司。

而且他们也开始热爱一群具体的“中年人”:这群中年“新企业家”大多数年龄组都集中在70岁以上,年龄超过40岁。青松基金的创始合伙人董占斌坦言,他与这群中年企业家“非常善于交谈”。在董的描述中,这些人有更长的专业积累和更强的资源积累。

2019年8月12日,科创董事会迎来了“创新医药第一”微核生物,首日开盘率达500%以上,市盈率达467.51倍,创28家科技企业中最高。在Microcore背后的VC/PE机构中,有Detong Capital。 DT Capital的创始合伙人田立新是Microchip的董事。

田立新认为,微信生物的创始人陆贤平就是这个中年群体的典型代表:60岁以后,已经是美国教授的海贵已经积累了20多年的专业经验,他的年龄不小。过去,陆先平创业已有18年,现在公司已成功上市,并为资本市场贡献了数百亿的市值。

这与中国风险投资市场的企业家不同。投资者发现创业明星较少。在过去十年的互联网消费中,企业家总是在每个人的关注和友谊中长大,并逐渐成为热门的新人。

宋安贞发现,在硬技术领域,一直争斗多年的企业家不太可能成功,但不仅仅是那些还没有离开学校的人。与过去经验的不同之处在于,在过去的投资天使项目中,投资者经常会遇到没有经验的年轻人,而后者只能通过创新思维来改变或颠覆原有的行业。

它现在已经改变了。 “我们已经看到,企业家获取资源的作用和能力变得更加重要,否则他无法煽动原始供应商,或下游的小B(B方)。”董占斌解释道。

投资者的心态似乎已经发生了变化:你需要放下自己的身体来寻找这样的新企业家,然后以专业的态度与他们联系并向他们学习。

这些项目也意味着更多的长期合作:投资者需要判断未来八年与谁在一起,如果你不花时间了解该行业的规则,你就无法分辨谁是对的。

切换逻辑

周奎说:“担任Betta Fish的首席执行官和建筑工程软件的CEO是两种人。”

这是年轻人喜欢讲的那些伤害投资者心灵的故事吗?不,在过去十年中,资本从年轻的企业家那里获得了足够的回报,但显而易见的事实是,他们不再像过去那样对年轻人的故事充满热情。

资本认可在另一端寻找更多机会,而中年企业家则是典型的目标群体。在那些垂直度较高的行业中,企业家可能比资本更了解行业,或者在工业端拥有更强大的资源,这当然需要更长时间才能积累。

宋安兰认为,要建立一种新的商业模式,估值可能会在一年内增加十倍,但要制作新材料,单独研发可能需要至少五年,但一旦开发,技术门槛变得特别高。这意味着创业的门槛可能更高。董占斌认为,创业的机会一直存在,但门槛确实越来越高:“过去,这只是一种纯粹的模式创新,但现在这个机会正在变小。即使在C-end领域,投资者还应该强调是否有数据或算法门槛,如果有这样的门槛,同时还有很多想象空间,你可以冒险。

2018年,一家名为Code Shang的量身定制的衬衫公司在一年内完成了Pre-A,A-round和A +轮融资。董占斌的青松基金是雇主之一。该公司专门生产男士定制服装,允许用户在平台上选择面料,衣领,袖子,口袋,图案,门槛,刺绣等定制款式,并通过几种物理特性完成AI在线量。机身,最终自动生成个人版。

以前服装行业的逻辑是先生产,然后进入销售渠道,然后等待用户购买,工厂想要提货,渠道必须备货。但服装是一个趋势驱动的行业。为了适应趋势的变化,过去的逻辑不再适用。从B(工厂)到C(客户),每个细分市场都是巨大的价值损失,如果它是从C(客户)到B(工厂),可以创造巨大的价值。

董占斌认为,这是基于大量数据,核心是数字化,整个产业链需要数字化。服装产业链的每个方面都在发生变化,而在服装之外,每个行业的结构都在发生变化。虽然ToC市场已成为一条河流,但4000家团购仅为两条。不是在行业互联网上,但变化一直在持续。

周伟认为,在过去的两三年里,风险投资的趋势已经明朗化,中国正在逐步从需求侧转向供给侧改革。对于投资机构而言,需求方是过去十年的主题,但未来更大的窗口是供应链效率的提高。

袁润兵认为,中国现在正站在一个新的历史节点上:在国际贸易关系紧张的背景下,文化和民族信心的提升是微妙的,中国也更迫切需要提升其在经济领域的竞争力,而技术特别是,工业基础设施的发展提供了一个可能的机会。

他认为,一些强大的全球性公司将出现在更多领域。

找到最宽的轨道

在过去的几年里,Detong Capital与另一个战略合作伙伴联手,花费10亿人民币在中国收购了许多优质数据中心。

创始执行合伙人田立新称其为“投资危险”。他说:“我们不软,拍摄速度相对较快。耗资10亿元人民币。虽然已经完成了大量的初步研究工作,包括与卖家沟通和协调,但没有什么。犹豫“。

当风险投资似乎逐渐降温时就会发生这种情况。田立新说,这背后的考虑是因为5G和AI越来越好,那么底层的地方真的是基本的东西。这是不可或缺的,它支撑着下一个十年的需求。现在是一个特殊的机会,估值很便宜。

中国国际金融投资管理委员会副主席兼董事总经理陈世友在会上表示,20世纪90年代通信技术带来的互联网普及带来了第一批高科技公司,如美国。雅虎,中国的新浪,搜狐,网易,自2010年以来,4G建设带来了移动互联网的普及。在这个阶段,出现了许多新的创新公司,如苹果,谷歌,亚马逊和中国。有BAT。

“但当交通红利总是用光时,现在是中国移动互联网带来的交通红利的终结。上市公司的频繁破裂就是证据。美国的标志性事件是优步的上市。最初预计达到1亿美元的市值,但结果只有500亿美元。“陈世友说,“在交通红利结束时,5G的到来是及时下雨,它将开辟一个新的广阔市场。”

在陈世友看来,中国在3G时代技术落后,中国已经赶上了4G时代,而5G一直走在前列。更快的速度,其应用范围远远超过4G,这不仅为C端带来了新的流量红利,而且还创造了新的商业模式创新,并将带来B端工业互联网的大量应用。

根据陆士友组织的分析,5G + AI是未来十年的主要道路。它将为全球经济带来16%的增长,并将达到15万亿美元的GDP。这15万亿美元,9万亿取决于更换,取代了大量劳动力,提高了企业的生产效率。此外,人工智能带来的创新将带动6万亿美元的GDP。

5G带来的创新趋势不仅涵盖了4G时代非常流行的消费,医疗,生活服务,教育等行业,而且在制造领域也发生了翻天覆地的变化,智慧城市和灾后预防。

卢世友认为,基于5G,中国和美国将在未来十年成为全球共同创新中心。

对于另一个引擎人工智能,陆世友预测5G将为人工智能的应用带来更广阔的应用前景。尽管人工智能在各个行业中具有不同的过程,但是最慢的无人驾驶可能直到十年后才能实现,但是已经广泛使用已经更快降落的计算机图形应用。

新立资本集团创始人兼董事长王朝勇告诉经济观察报,他将在此议程上调查西安的科技项目。尽管过去六个月他的组织投资数量也处于较低水平,但他认为新的独角兽阵营的未来应该从平台生态型转变为技术驱动型,以及技术型 - 将在未来收购基础创业公司。更多的关注。

这是基于这样一个事实,即人口和流动的红利正在转变为技术创新,而新兴技术的兴起推动了技术创新。 “我们在投资界最受欢迎的领域看到人工智能,大数据,云计算,金融技术,5G,新能源,新材料和一些核心技术,”王超勇说。

就资本而言,王朝勇认为,过去几年在风险投资期间出现的近万家风险投资机构必将被淘汰。现在,那些具有业绩,专业团队和投资历史的机构逐渐获胜。是时候了。

寒冷的冬天投资者此刻并未叹息。

田立新说,不久前,他刚刚从美国沃顿商学院回来。他向沃顿商学院负责创新和创业的教授们学习。近年来,每个MBA学生都来到中国。

“创业是沃顿商学院非常重要的职业。其中许多人都是美国人。他们想加入中国创业公司做实习。如果这些来自沃顿商学院的学生都是聪明人,那么他们的想法。是否值得参考?“田立新说,”我相信中国仍然是世界风险投资最好的地方,没有人。“回到搜狐,看多了

负责编辑:

2019-08-31 09: 33

来源:经济观察报

原标题:“首都冬天”多么可怕?了解八大投资者如何做到以及如何说出来

(来源:蠕虫创意)

经济观察报道员李子伟

这个故事的主角已经改变了

“冷,冷到冰点。”

“它慢得多。”

“悬崖正在下降。”

“更加谨慎。”

8月29日,西安。数千人参加的虚拟投资峰会仍然拥挤,但代表舞台主流资本的大咖啡对目前“资本冬季”的定义没有任何异议。

红杉资本中国基金合伙人周伟,软银中国资本管理合伙人宋安珍,陈辉资本创始管理合伙人肖小平,青松基金创始合伙人董占斌,德东资本创始合伙人田立新,青科集团联合总裁兼清科负责人创业投资有限公司袁润兵,他们这次都说:“太冷了。”

数据测试了风险资本市场的温度。根据清科研究中心发布的报告,2019年上半年中国股权投资市场新股权基金总规模约为5770亿元,同比下降19.4%;投资市场投资案例3,592件,总投资2610.91亿元,低于去年同期。 39.1%和58.5%。其中,早期市场新增资金32.63亿元,同比下降68.7%;风险投资市场新增募集资金892.27亿元,同比下降49.6%。

几乎所有在场的机构都承认2019年投入了大量项目。在此之前,2018年私人配售规模的突然下降是赤裸裸的。每个人都认为风险投资很难恢复到激烈的局面。在短期内。不仅是他们,还有市场外的投资者,他们无法看到未来几个季度的转变。

但他们似乎并没有气馁,讨论的气氛依然生动活泼。

在2019年3月,一名“建设”公司从西安画竹科技宣布,它已经完成了新一轮融资。融资完成后,红杉资本成为公司的第一大股东。

这是一家成立四年的初创公司。它是建筑施工领域的主要软件。通过软件解决了工程现场管理问题,提高了施工单位的整体信息化管理水平。红杉资本(sequoia capital)中国基金(china fund)合伙人周山(zhou shan)表示:“这是最本土的行业。”

周伟解释说:“建筑业是数字化的。”如今,这些项目的进度在加快,但质量不会降低,背后实施的软件和数字化管理越来越多。

与红杉资本一样,新力资本集团创始人兼董事长王朝勇发现,寻找投资者的优秀企业家不再局限于北京、上海和深圳。像西安这样的硬科技聚集地越来越受欢迎,新中力在这里找到了几个最喜欢的项目。

软银自2000年开始在中国投资。软银中国资本管理合伙人宋安贞表示,软银主要着眼于四个方向:TMT、医疗健康、新材料和新能源,再加上先进制造和消费。宋安贞本人更喜欢硬技术。他在西安投资了几家硬科技公司。

而他们也开始爱上一批特定的“中年人”:这批中年“新企业家”大多集中在70后、40岁以上的年龄段。青松基金创始合伙人董占斌坦言,他与这批中年企业家“非常善于交谈”。在董的描述中,这样的人有更长的专业积累和更强的资源积累。

2019年8月12日,科创板迎来“创新医药第一”微核心生物,首日开盘逾500%,发行市盈率467.51倍,创28家科技企业之最。在微芯背后的VC/PE机构中,有台东资本。dt资本创始合伙人田立新是微芯片董事。

田立新认为,伟信生物创始人吕先平就是这个中年群体的典型代表:60岁以后,已经是美国教授的海归,在这个行业已经积累了20多年,他的年龄也不小。过去,卢先平创业18年,如今公司成功上市,为资本市场贡献了数百亿市值。

这与中国风险投资市场上的企业家不同。投资者发现创业明星越来越少。在过去十年的网络消费中,创业者始终伴随着大家的关注和陪伴而成长,并逐渐成为炙手可热的新人。

宋安贞发现,在硬科技领域,奋斗多年的创业者不太可能成功,而不仅仅是那些还没有离开学校的创业者。与以往的经验不同的是,在过去的投资天使项目中,投资者经常遇到没有经验的年轻人,而年轻人只有创新思维才能改变或颠覆原来的行业。

现在已经改变了。”董占斌解释说:“我们已经看到,企业家获取资源的作用和能力变得更加重要,否则他就无法煽动原来的供应商,或者下游的小B(B方)。”

而投资者的心态似乎也发生了变化:你需要放开身体去寻找这样的新企业家,然后拿出专业精神来联系他们,向他们学习。

这样的项目也意味着更持久的合作:投资者需要判断未来8年他们将和谁在一起。如果你不花时间,不熟悉这个行业的法律,你就不能判断谁是对的人。

切换逻辑

周伟说:“斗鱼CEO和建筑工程软件CEO完全是两类人。”

这是一个血腥的年轻人喜欢讲述的故事,伤害了投资者的心?不,过去十年来,资本从年轻企业家那里获得了足够的回报,但显而易见的事实是,他们不再像过去那样热衷于追逐年轻人的故事了。

资本认可在另一端寻找更多机会,而中年企业家则是典型的目标群体。在那些纵向垂直的行业中,企业家可能不仅要了解行业而不是资本,或者拥有更多的行业资源,当然,他们需要积累更长的时间。

宋安珍认为,要制定新的商业模式,估值可能是一年十倍,但要制作新材料,可能需要至少五年才能开发,但一旦研究完成,技术门槛就会变得非常高高。这意味着创业的门槛可能会更高。董占斌认为创业的机会一直存在,但门槛确实越来越高:“它曾经是一种纯粹的模式创新。现在这个机会越来越小。即使在C-end领域,投资者也应该强调是否有数据,或算法的门槛,如果有这样的门槛,并且有很大的想象力,你可以冒险创业。“

2018年,一家名为Code Shang的量身定制的衬衫公司在一年内完成了Pre-A,A-round和A +轮融资。董占斌的青松基金是雇主之一。该公司专门生产男士定制服装,允许用户在平台上选择面料,衣领,袖子,口袋,图案,门槛,刺绣等定制款式,并通过几种物理特性完成AI在线量。机身,最终自动生成个人版。

以前服装行业的逻辑是先生产,然后进入销售渠道,然后等待用户购买,工厂想要提货,渠道必须备货。但服装是一个趋势驱动的行业。为了适应趋势的变化,过去的逻辑不再适用。从B(工厂)到C(客户),每个细分市场都是巨大的价值损失,如果它是从C(客户)到B(工厂),可以创造巨大的价值。

董占斌认为,这是基于大量数据,核心是数字化,整个产业链需要数字化。服装产业链的每个方面都在发生变化,而在服装之外,每个行业的结构都在发生变化。虽然ToC市场已成为一条河流,但4000家团购仅为两条。不是在行业互联网上,但变化一直在持续。

周伟认为,在过去的两三年里,风险投资的趋势已经明朗化,中国正在逐步从需求侧转向供给侧改革。对于投资机构而言,需求方是过去十年的主题,但未来更大的窗口是供应链效率的提高。

袁润兵认为,中国现在正站在一个新的历史节点上:在国际贸易关系紧张的背景下,文化和民族信心的提升是微妙的,中国也更迫切需要提升其在经济领域的竞争力,而技术特别是,工业基础设施的发展提供了一个可能的机会。

他认为,一些强大的全球性公司将出现在更多领域。

找到最宽的轨道

在过去的几年里,Detong Capital与另一个战略合作伙伴联手,花费10亿人民币在中国收购了许多优质数据中心。

创始执行合伙人田立新称其为“投资危险”。他说:“我们不软,拍摄速度相对较快。耗资10亿元人民币。虽然已经完成了大量的初步研究工作,包括与卖家沟通和协调,但没有什么。犹豫“。

当风险投资似乎逐渐降温时就会发生这种情况。田立新说,这背后的考虑是因为5G和AI越来越好,那么底层的地方真的是基本的东西。这是不可或缺的,它支撑着下一个十年的需求。现在是一个特殊的机会,估值很便宜。

中国国际金融投资管理委员会副主席兼董事总经理陈世友在会上表示,20世纪90年代通信技术带来的互联网普及带来了第一批高科技公司,如美国。雅虎,中国的新浪,搜狐,网易,自2010年以来,4G建设带来了移动互联网的普及。在这个阶段,出现了许多新的创新公司,如苹果,谷歌,亚马逊和中国。有BAT。

“但当交通红利总是用光时,现在是中国移动互联网带来的交通红利的终结。上市公司的频繁破裂就是证据。美国的标志性事件是优步的上市。最初预计达到1亿美元的市值,但结果只有500亿美元。“陈世友说,“在交通红利结束时,5G的到来是及时下雨,它将开辟一个新的广阔市场。”

在陈世友看来,中国在3G时代技术落后,中国已经赶上了4G时代,而5G一直走在前列。更快的速度,其应用范围远远超过4G,这不仅为C端带来了新的流量红利,而且还创造了新的商业模式创新,并将带来B端工业互联网的大量应用。

根据陆士友组织的分析,5G + AI是未来十年的主要道路。它将为全球经济带来16%的增长,并将达到15万亿美元的GDP。这15万亿美元,9万亿取决于更换,取代了大量劳动力,提高了企业的生产效率。此外,人工智能带来的创新将带动6万亿美元的GDP。

5G带来的创新趋势不仅涵盖了4G时代非常流行的消费,医疗,生活服务,教育等行业,而且在制造领域也发生了翻天覆地的变化,智慧城市和灾后预防。

卢世友认为,基于5G,中国和美国将在未来十年成为全球共同创新中心。

对于另一个引擎人工智能,陆世友预测5G将为人工智能的应用带来更广阔的应用前景。尽管人工智能在各个行业中具有不同的过程,但是最慢的无人驾驶可能直到十年后才能实现,但是已经广泛使用已经更快降落的计算机图形应用。

新立资本集团创始人兼董事长王朝勇告诉经济观察报,他将在此议程上调查西安的科技项目。尽管过去六个月他的组织投资数量也处于较低水平,但他认为新的独角兽阵营的未来应该从平台生态型转变为技术驱动型,以及技术型 - 将在未来收购基础创业公司。更多的关注。

这是基于这样一个事实,即人口和流动的红利正在转变为技术创新,而新兴技术的兴起推动了技术创新。 “我们在投资界最受欢迎的领域看到人工智能,大数据,云计算,金融技术,5G,新能源,新材料和一些核心技术,”王超勇说。

就资本而言,王朝勇认为,过去几年在风险投资期间出现的近万家风险投资机构必将被淘汰。现在,那些具有业绩,专业团队和投资历史的机构逐渐获胜。是时候了。

寒冷的冬天投资者此刻并未叹息。

田立新说,不久前,他刚刚从美国沃顿商学院回来。他向沃顿商学院负责创新和创业的教授们学习。近年来,每个MBA学生都来到中国。

“创业是沃顿商学院非常重要的职业。其中许多人都是美国人。他们想加入中国创业公司做实习。如果这些来自沃顿商学院的学生都是聪明人,那么他们的想法。是否值得参考?“田立新说,”我相信中国仍然是世界风险投资最好的地方,没有人。“回到搜狐,看多了

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