您的位置:首页 > 国内新闻

中欣氟材拟收购高宝矿业 产业链延伸能否摆脱毛利率下滑成疑

时间:2019-10-27
?

10月16日晚,中新氟业(.SZ)披露了公司拟发行股票并支付现金购买高宝矿业100%股权的公告。最终确定的交易价格为8亿元,其中4亿元由公司以向对方发行股票的方式支付,其余4亿元由公司以现金支付。

信息显示,高宝矿业成立于2007年,主要从事氢氟酸和硫酸产品的生产,制造和销售。公司表示,收购完成后,上市公司将掌握氟化工的重要基础原料,确保上市公司对上游产业的控制,逐步实现主产品供应链的稳定。

值得注意的是,由于环保,安全,原料供应和环保等原因导致去年产品量增加,公司在化工行业的利润增长为24.37%,比上年下降14.77。价格波动。 %。收购之后,由于单一产品而导致性能波动的风险是否仍然值得怀疑。

收购氢氟酸资产

中新氟材料有限公司成立于2000年8月,是一家专业从事医药中间体,农药中间体等含氟精细化学品的研发与生产的科技型企业。

在交易之前,中新氟未持有高宝矿业的股份。根据交易计划,该公司计划向香港高宝和亚新电子发行股票,并以现金购买高宝矿业持有的全部股权的100%。最终交易价格确定为8亿元。其中,本次发行股份数量为186,900股,发行价格定为每股21.40元,交易金额为4亿元。公司的总股本为1,306,616股。

此外,公司还拟向包括控股股东白云集团在内的不超过10名特定投资者发行不超过2240万股股票,并筹集不超过4亿元的配套资金,以支付现金对价。收购标的资产(包括交易保证金),白云集团拟认购不少于4000万元。交易完成后,高宝矿业将成为中信氟化物的全资子公司。

高宝矿业主要从事氢氟酸和硫酸产品的生产,制造和销售,硫酸主要用于自用。氢氟酸是高宝矿业的核心产品,氢氟酸的销售是高宝矿业的主要收入和利润来源。根据此前披露,高宝矿业报告期(2016-2018年)的营业收入主要来自主营产品氢氟酸产品的销售,收入分别为195,347,600元,427,272,700元和571,512,100元。营业收入比重分别为88.44%,96.33%和96.48%,销售额和比重逐年提高。

同时,高宝矿业的业绩承诺期为2018年,2019年和2020年,经审计的净利润不少于2.5亿元。其中,2018年,2019年和2020年分别不少于8300万元,8300万元和8400万元。根据此前披露的财务数据,高宝矿业的2018年履约承诺已经完成,根据其当前的增长率,履约承诺并不难完成。

投资风险高

据称,为收购高宝矿业,中新氟整合了高宝矿业的高质量氢氟酸生产能力。由于氢氟酸进入和政策的壁垒较高,新的氢氟酸和扩建项目极难获得,昂贵且长期;根据工业和信息化部以及地方政府的要求,企业需要在化工园区内拥有生产线或生产设施。中央和地方政府对氟化学品的开发有更严格的限制。

事实上,2015-2018年,中鑫氟材料的毛利率分别为29.90%,28.62%,28.60%和24.37%,销售毛利率一直在下降。除了去年增加了2.3.5.6-四氟苯系列的毛利率外,其他产品的毛利率(如2.3.4.5-四氟苯系列,氯氯苯乙酮系列和哌嗪系列)也均有不同程度的下降。哌嗪系列的毛利率比上年同期下降136.85%。

今年上半年,公司依靠产品结构的调整和生产技术的提高,以及市场开发的增加,产品产量的增加,导致毛利润增加。公司产品的利润率。化工行业的毛利率回升至26.64。 %。

一位行业分析师告诉《金融新闻社》,由于去年净利润下降,中信氟业今年上半年的业绩将有所改善,收购完成后,公司的产业链将得到延伸。相应地升级。但是,由于公司产品线单一,氟化工产品价格波动对公司业绩的影响尚未解决,风险仍然存在。

据了解,氟化学工业受到原材料和产品价格波动的极大影响。一方面,萤石是氟化学工业中最重要的原料,也是不可再生的资源。高宝矿业的主要原材料为萤石粉和硫精矿等矿产资源,受市场供求,市场预期,下游产业景气和产业的影响。许多因素(例如政策)的综合影响在未来更有可能波动。

另一方面,目标公司的氢氟酸产品占其主营业务收入的比例更高。主要产品是氢氟酸,它是氟化学工业的基本原料。它容易受到经济周期,供需,市场预期和政策的影响。受变化等诸多因素的影响,价格具有较高的波动性特征。

对此,业内分析人士告诉记者,中国氟化工生产技术已经日趋成熟,设备规模也在不断扩大,产品档次也在逐步提高,产品基本可以满足国内需求。如果未来氟化工行业的供求关系严重恶化或产品的市场价格急剧下跌,则可能导致其产品价格急剧下跌,从而对公司的经营业绩产生不利影响。

(编辑:赵金波)

中国包装产品质量认证中心包装产品质量认证之家

  • 友情链接:
  • 曲靖新闻网 版权所有© www.yzdlmy.com 技术支持:曲靖新闻网| 网站地图