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洪榕:看透中国股市本质

时间:2019-11-02

文/洪榕?越过群山,激情依旧

A股已有20年历史,并且每年都有很大变化。本质总是一样的!看到股票市场的本质可以继续赚钱!

今天,A股没有变化,它们仍然拥有独特的A股市场。

我们建立了独特的社会主义,我们的A股市场也是独特的A股市场。独特的A股市场没有变化,这取决于其利润逻辑是否已改变。那么,哪些因素会影响其盈利能力逻辑?

许多人说我们与华尔街不同,但实际上,我们具有华尔街所不具备的许多功能。这些特点对A股市场影响巨大。我们绝对不同于华尔街。

那么A股的真正特征是什么?

A股有特殊的土壤。什么土壤?这是投资者结构。 A股投资者结构的最大特点是大量的中小投资者。一只股票每天的交易额为1,020亿元。如果您散布成千上万的人来购买此股票,那么一个人可能只购买几百股。

在这种情况下,交易方式完全不同。因为中小型投资者群体通常很不专业,他们有许多明显的特征,他们有自己的交易规则,所以会有人会响应这一法律进行投资,因为它可以赚钱。那就是我们常说的:“什么样的土壤,什么样的农作物”。

短期内A股市场的这种土壤能否改变?首先,每个散户投资者都不可能拥有专业的投资能力。其次,散户的数量也难以迅速减少,因为普通百姓的投资渠道很少,除了房地产市场是股票市场之外,他们可以投资并具有较大的市场容量。而且,从某种意义上说,A股市场本来应该让大多数投资者分享国民经济发展的成果,我们绝不能让每个人都参与。

因此,中小型投资者主导股市的情况很难改变。这是A股的最大特点。我们必须认识到这一事实,否则将很难在A股中赚钱。在此基础上,我们应该帮助投资者认识这一市场的性质,并改变其自身的一些问题,即适应土壤,而不是改变土壤。

众所周知,我国正处于发展的中间阶段,政策,环境和产业正处于快速发展甚至转型时期。在现阶段,政策,改革和其他措施将对市场产生实质性影响,这就是我们常说的改革红利和机构红利。

这些决定性的外部因素的分析与西方上市公司的分析完全不同。 A股经常有一些非常典型的情况。例如,一项政策可能导致股市上涨或下跌,因此我们必须考虑该政策并研究总体趋势。但是很多时候我们只能根据趋势来判断,但是很难从定量分析中得出明确的结论。就是说,数据分析是好的且无用的,因为外部变化产生的影响太大,这与西方不同。

一种特殊的A股交易系统,即T + 1和每日涨停。该系统使大多数中小型投资者能够忘记风险。

一方面,限价制度会让人们感到自己一天不会损失太多,而且最多只能限制这种情况。这有点像慢性自杀的状态。另一方面,因为它是T + 1,所以不能在同一天引发购买。无法接受错误的肉类,导致随后的损失增加。而且,两个系统的组合对于主炒作特别有利。

我认为,无论是T + 1还是价格上限,这都是使A股市场恶化的系统。例如,这有点像在股市中插入“浅水区”的警告信号。众所周知,浅水区通常没有鲨鱼。这相当于告诉中小投资者在这里游泳。但是,提醒并未告诉他们,尽管在浅水区没有鲨鱼,但有许多鳄鱼会伤害到人们。大多数投资者认为,由于这是一个浅水区,所以游泳不会是一个问题,只是一个随意的游览,无论如何,这里都有T + 1,有起伏保护。结果,它们常常很受伤。

如果没有起伏,那么股市就相当于“深水区”,因为当天可能会有很多亏损,甚至是亏损,所以很多散户投资者无法接受这个结果,所以那些知道自己的游泳水平很差的人,下次将不会再来。

A股上市系统是一个审计系统,它赋予A股很多功能。

审查将需要费用,审查将需要额外费用,并且审查将缩短产品上市时间,并且该审查会使公司更难以上市。在这种情况下,“外壳”将很有价值。

有人说,监管机构不想让“壳”有价值,这实际上是在误导投资者。有一些非常糟糕的公司必须让他退市,但是好的系统可以防止坏人变坏。对于许多当前存在问题的公司,我们必须尽力使他变得更好,而不是全部退缩。但是,现在的监管越来越严格,后门重组必须满足许多要求。实际上,监管层的意图也不错,只要我们能够满足他们的要求。因此,整个系统和系统都没有发生根本变化。

中小型投资者正处于发展阶段,独特的交易系统和新股发行审核系统。这是A股的四个特征,这是A股独特的盈利模式。

现在很多人都在问,A股将来不会炒股吗?是否有必要重新进行价值投资? A股的日子改变了吗?不断变化,取决于上述四个功能是否已更改。让我们一一分析。

第一个,投资结构开始缓慢变化。为什么慢呢?对于个人投资者而言,不难发现现在确实很难股票。诸如私募等机构投资者越来越多,资金规模越来越大,这导致个人投资者的比例逐渐下降。但是,其下降速度实际上并不快。正如我们之前所说,广大人民没有太多好的投资渠道,股票市场实际上是一个适合个人投资的市场。另一点是,股市就像赌场。赌博会上瘾。进入股市后,很难退出。不要听别人说股市现在如此困难,他必须完全离开市场。不可能,等待股市好转,他回来了,只买高卖低。

因此,A股市场参与者的结构在短期内不太可能发生重大变化。

第二,我们仍然是发展中国家,经济良好,资本市场良好,还有许多事情仍需要政策来促进,包括国有企业改革,供给侧改革,资本市场等政策红利改革开放等。 A股也不可能在一夜之间成为像美国这样的成熟市场。

短期内很难改革第三套T + 1交易系统。

现在,监管机构正在与炒作作斗争,这两个交易系统只会加强投机活动,但没人敢动摇它。最重要的是,大多数散户投资者也反对交易系统的改革,因为他们认为当前的交易系统是为了保护他们免受不会死的“游泳圈”的影响。没有“游泳圈”,他们将不敢沿河游泳。但是他们忘记了即使有了“游泳圈”,它们也会像鳄鱼一样被吃掉。

每次我谈论改变T + 1系统时,每个人都不高兴。我什至建议我首先要对沪深300进行T + 0交易,这对应于股指期货,而且大部分沪深300成分股都很大,市场不会动荡,至少尝试T + 0,但是没有人敢这样做。

因此,在独特的交易系统改变之前,A股投机模型很难进行质的改变。

第四,从目前的试点角度来看,注册制度应尽快在其他部门实施,但我们正在实施具有中国特色的注册制度。登记制度对生态的影响将需要很长时间。

目前,尽管我们也在推动资本市场的市场化改革,但这四个特征并未发生质的变化。我们仅依靠修补来抑制它。您觉得有用吗?我认为这没用。由此可以得出结论,可以继续使用过去研究的市场上更成功的操作模式和更有效的投资逻辑。至于未来将如何改变,那就是未来。

(本文首发于2016年11月28日,请根据当时的行情理解本文的案例)

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